www.fin-analis.narod.ru – Финансовый анализ Вашего предприятия

 

Анализ финансового положения и эффективности деятельности
ОАО "РосАгроКомплект" за полугодие 2005 г.

Содержание

     1. Анализ финансового положения ОАО "РосАгроКомплект"
         1.1. Структура имущества организации и источников его формирования
         1.2. Оценка стоимости чистых активов организации
         1.3. Определение неудовлетворительной структуры баланса
         1.4. Анализ финансовой устойчивости организации
             1.4.1. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств
             1.4.2. Анализ прочих показателей финансовой устойчивости организации
         1.5. Анализ ликвидности
             1.5.1. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения
             1.5.2. Расчет коэффициентов ликвидности
     2. Анализ эффективности деятельности ОАО "РосАгроКомплект"
         2.1. Обзор результатов деятельности организации
         2.2. Анализ рентабельности
         2.3. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)
     3. Выводы по результатам анализа
         3.1. Оценка ключевых показателей
         3.2. Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "РосАгроКомплект"
     4. Приложения
         4.1. Анализ движения денежных средств косвенным методом
         4.2. Анализ кредитоспособности заемщика
         4.3. Прогноз банкротства
         4.4. Методика расчета приведенных в отчете показателей

 

1. Анализ финансового положения ОАО "РосАгроКомплект"

1.1. Структура имущества организации и источников его формирования

* Привлеченный капитал состоит из текущей кредиторской и прочей краткосрочной кредиторской задолженности, кроме кредитов и займов.

Активы организации на последний день анализируемого периода характеризуются следующим соотношением: 18,6% иммобилизованных средств и 81,4% текущих активов. Активы организации за рассматриваемый период увеличились на 162757 тыс. руб. (на 9,6%). При этом собственный капитал организации изменился практически пропорционально активам организации, увеличившись на 44326 тыс. руб.

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

·                    Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 106552 тыс. руб. (44,3%)

·                    Запасы: затраты в незавершенном производстве – 65194 тыс. руб. (27,1%)

·                    Основные средства – 45768 тыс. руб. (19%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

·                    Кредиторская задолженность: прочие кредиторы – 118062 тыс. руб. (57,3%)

·                    Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 44474 тыс. руб. (21,6%)

·                    Займы и кредиты – 35739 тыс. руб. (17,3%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "Незавершенное строительство" в активе и "Кредиторская задолженность: задолженность по налогам и сборам" в пассиве (-30317 тыс. руб. и -40215 тыс. руб. соответственно).

1.2. Оценка стоимости чистых активов организации

Чистые активы организации на последний день анализируемого периода (30.06.2005 г.) существенно (на 69,2%) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ОАО "РосАгроКомплект", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых активов на 9,8% за рассматриваемый период. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

1.3. Определение неудовлетворительной структуры баланса

* Расчеты показателей выполнены по методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).

Поскольку оба коэффициента на 30.06.2005 г. оказались меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (1,14) указывает на реальную возможность восстановления в ближайшее время нормальной платежеспособности.

1.4. Анализ финансовой устойчивости организации

1.4.1. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

* Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС₃), финансовое положение организации можно характеризовать как неустойчивое. При этом нужно обратить внимание, что два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат в течение рассматриваемого периода (полугодие 2005 г.) ухудшили свои значения.

 

1.4.2. Анализ прочих показателей финансовой устойчивости организации

Коэффициент автономии организации на 30.06.2005 г. составил 0,27. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение говорит о крайне малой доле собственного капитала (27%) в общем капитале ОАО "РосАгроКомплект".

Значение коэффициента покрытия инвестиций на конец периода равно 0,29, что значительно ниже допустимой величины (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "РосАгроКомплект" составляет всего 29%).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение коэффициента маневренности собственного капитала на последний день июня 2005 г. составило 0,36. Считается, что хорошая финансовая устойчивость организации характеризуется значением коэффициента 0,5-0,6. Однако на практике норматив для этого показателя не определен, поскольку сильно зависит от сферы деятельности организации.

Итоговое значение коэффициента обеспеченности материальных запасов (0,21) показывает, что материально-производственные запасы в недостаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами организации.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ОАО "РосАгроКомплект" значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (97% и 3% соответственно). При этом за полугодие 2005 г. доля долгосрочной задолженности фактически не изменилась.

1.5. Анализ ликвидности

1.5.1. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется два. У ОАО "РосАгроКомплект" недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 613927 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае это соотношение не выполняется – краткосрочная дебиторская задолженность покрывает среднесрочные обязательства организации только на 71%.

1.5.2. Расчет коэффициентов ликвидности

На конец июня 2005 г. коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в норму (1,14 против нормативного значения 2,0 и более). При этом следует отметить имевшую место положительную динамику – в течение рассматриваемого периода коэффициент вырос на 0,02.

Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является 1,0 и более. В данном случае его значение составило 0,39. Это говорит о недостатке у ОАО "РосАгроКомплект" ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.

При норме 0,2 и более значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 0,04. Более того следует отметить отрицательную динамику показателя – за анализируемый период коэффициент снизился на -0,02.

2. Анализ эффективности деятельности ОАО "РосАгроКомплект"

2.1. Обзор результатов деятельности организации

По данным "Отчета о прибылях и убытках" за рассматриваемый период организация получила прибыль от продаж в размере 122223 тыс. руб., что равняется 13% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль снизилась на 28577 тыс. руб., или на 19%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем выросла как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 229041 и 257618 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (+45,8%) опережает изменение выручки (+32,1%)

Судя по отсутствию на конец периода данных в строке 040 формы №2, организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).

Убыток от прочих операций в течение рассматриваемого периода составил 56451 тыс. руб.,что на 37939 тыс. руб. (40,2%) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года. При этом величина убытка от прочих операций составляет 46,2% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период.

Основные финансовые результаты деятельности ОАО "РосАгроКомплект" в течение анализируемого периода приведены ниже в таблице.

Анализ показателя чистой прибыли по данным формы №2 во взаимосвязи с изменением показателя "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" формы №1 позволяет сделать вывод, что в 2005 г. организация использовала чистую прибыль в сумме 500 тыс. руб.

Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в форме №2 (стр. 141), не соответствует изменению данных по строке 145 "Отложенные налоговые активы" Баланса. Такая же проблема имеет место и с показателем отложенных налоговых обязательств – данные "Отчета о прибылях и убытках" расходятся с соответствующим показателем Баланса. Выявленную неточность подтверждает и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 расходятся (т. е. разность строк 141 и 142 формы №2 не равна разности изменения строк 145 и 515 формы №1).

Контрольный расчет правильности определения налоговых активов и обязательств (строки 141, 142 и 200 формы №2) показал, что организация имела убытки по видам деятельности, которые не уменьшают основную базу по налогу на прибыль. Если же такая ситуация не имела место в 2005 г., можно усомниться в правильности применений положений ПБУ 18/02 "Учет расчетов по налогу на прибыль".

2.2. Анализ рентабельности

За анализируемый период организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности.

В отчетном периоде организация по обычным видам деятельности получила прибыль в размере 13 копеек с каждого рубля выручки от реализации. Тем не менее, имеет место отрицательная динамика рентабельности продаж по сравнению с аналогичным периодом 2004 г. (-8,1 коп.).

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения к совокупным расходам организации, составила 3,8%. То есть с каждого рубля, израсходованного за рассматриваемый период в рамках финансово-хозяйственной деятельности ОАО "РосАгроКомплект", было получено 3,8 коп. прибыли. За аналогичный период 2004 г. также была получена прибыль, но на 1,9 коп. с рубля больше, чем в 2005 г.

Далее в таблице представлены три основные показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

За анализируемый период (полугодие 2005 г.) каждый рубль, вложенный ОАО "РосАгроКомплект" в основные фонды и материально-производственные запасы, принес прибыль от продаж в размере 0,11 руб.

2.3. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Согласно представленным данным, за 340 календарных дней организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов. При этом требуется 168 дней, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.

3. Выводы по результатам анализа

3.1. Оценка ключевых показателей

Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на конец июня 2005 г.) и результаты деятельности ОАО "РосАгроКомплект" за полугодие 2005 г. При этом учтено не только текущее значение показателей, но и их динамика.

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие исключительно хорошие значения:

·                    чистые активы превышают уставный капитал, при этом за полугодие 2005 г. наблюдалось увеличение чистых активов;

·                    прибыль от финансово-хозяйственной деятельности составила 44974 тыс. руб. (+6200 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2004 г.).

Положительно характеризующим результаты деятельности организации показателем является следующий – итоговая прибыль составляет существенный процент от совокупной стоимости активов организации (2,5%).

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие нормальные или близкие к нормальным значения:

·                    коэффициент маневренности собственного капитала имеет удовлетворительное значение (0,36);

·                    не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

·                    за отчетный период получена прибыль от продаж (122223 тыс. руб.), однако наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с прошлым периодом (-28577 тыс. руб.).

Следующие 6 показателей финансового положения и результатов деятельности ОАО "РосАгроКомплект" имеют неудовлетворительные значения:

·                    неудовлетворительная структура баланса с точки зрения платежеспособности (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами меньше нормы);

·                    неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;

·                    материально-производственные запасы недостаточно покрыты собственными оборотными средствами;

·                    коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже общепринятого значения;

·                    значительная отрицательная динамика прибыльности продаж (-8,1 процентных пункта от рентабельности за аналогичный период, равной 21,1%);

·                    значительная отрицательная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации (-1,9 коп. с рубля расходов от данного показателя рентабельности за аналогичный период 2004 г.).

Среди критических показателей финансового положения организации можно выделить следующие:

·                    высокая зависимость организации от заемного капитала (собственный капитал составляет лишь 27%).;

·                    коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "РосАгроКомплект" составляет лишь 29% при критическом значении 75%);

·                    коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности значительно ниже нормы;

·                    коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормы.

3.2. Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "РосАгроКомплект"

	Финансовые результаты в 2005 г.
Финансовое положение	неудовлет-ворительные	плохие	нормальные	хорошие	отличные
отличное
хорошее
нормальное
удовлетворительное
неудовлетворительное				V
критическое

На последний день июня 2005 г. финансовое положение ОАО "РосАгроКомплект" можно охарактеризовать как неудовлетворительное. Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил -0,86. Это значит, что в среднем, значения показателей положения организации не укладывается в нормативные.

В первом полугодии 2005 г. организация получила хорошие финансовые результаты (по состоянию и динамике показателей прибыли и рентабельности).

 

4. Приложения

4.1. Анализ движения денежных средств косвенным методом

4.2. Анализ кредитоспособности заемщика

В данном разделе приведен анализ кредитоспособности ОАО "РосАгроКомплект" по методике Сбербанка России (утв. "Регламентом предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами от 8 декабря 1997 г. N 285-р").

По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

·                    первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов от 1 до 1,05);

·                    второго класса – кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,05 но меньше 2,42);

·                    третьего класса – кредитование связано с повышенным риском (2,42 и выше).

В данном случае сумма баллов равна 2,37. Поэтому, организация может рассчитывать на получение банковского кредита.

 

4.3. Прогноз банкротства

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана:

Z-счет = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К_{5 ,} где
 

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

·                    1,8 и менее – очень высокая;

·                    от 1,81 до 2,7 – высокая;

·                    от 2,71 до 2,9 – существует возможность;

·                    от 3,0 и выше – очень низкая.

По результатам расчетов на базе данных отчетности ОАО "РосАгроКомплект" значение Z-счета по итогам июня 2005 г. составило 1,96. Это говорит о том, что существует высокая вероятность банкротства ОАО "РосАгроКомплект". Однако следует обратить внимание, что полученные на основе Z-счета Альтмана выводы нельзя признать безоговорочно достоверными ввиду ограничений на использования данного показателя в условиях российской экономики.

4.4. Методика расчета приведенных в отчете показателей

Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия получена как средневзвешенное значение качества ключевых показателей. Каждый из показателей в ходе анализа оценивался по пятибалльной шкале от -2 (очень плохо) до +2 (идеально). Далее определялось произведение каждого показателя на его вес в итоговой оценке (показатели, участвующие в расчете и их вес приведены ниже в таблице), после чего полученные данные суммировались.

 

Отчет составлен 05.09.2005.